实值期权,虚值期权,平值期权一文解析-理财笔记

实值期权、虚值期权和平值期权是期权市场中根据期权合约行权价格与当前标的价格关系划分的三种基本状态。以下是对这三种期权的详细解析：

一、定义与特点

1. 实值期权(In-the-Money, ITM)

定义：实值期权是指行权价格小于当前标的价格的看涨期权，或行权价格大于当前标的价格的看跌期权。在不考虑交易费用的情况下，如果买方立即行权所获得的收益大于0，即内在价值大于0的期权。

特点：

内在价值为正：投资者可以通过行权获得收益。

价格较高：由于具有较高的内在价值，实值期权的市场价格通常较高。

杠杆较小：相对于虚值期权，实值期权的杠杆效应较小，波动幅度也较小。

流通性较差：由于价格较高，可能导致流通性相对较差。

2. 虚值期权(Out-of-the-Money, OTM)

定义：虚值期权是指行权价格大于当前标的价格的看涨期权，或行权价格小于当前标的价格的看跌期权。其内在价值为零，因为行权价格与市场价格之间存在差距，导致期权不具备立即执行的经济价值。

特点：

内在价值为零：投资者无法通过立即行权获得收益。

价格较低：由于没有内在价值，虚值期权的市场价格通常较低。

杠杆较高：虚值期权的杠杆效应较大，波动幅度也较大。

潜在高回报与高风险：投资者可能以较低的成本购买虚值期权，期待市场价格的剧烈变动以实现较大收益，但同时也伴随着较高的失败风险。

3. 平值期权(At-the-Money, ATM)

定义：平值期权是指行权价格等于当前标的价格的看涨期权与看跌期权。

特点：

内在价值为零：与虚值期权类似，平值期权的内在价值也为零，因为行权价格与市场价格相等。

价格适中：平值期权的市场价格介于实值期权和虚值期权之间。

流动性高：平值期权通常具有较高的流动性，是期权交易中较为活跃的部分。

波动空间大：平值期权的价格波动空间相对较大，既可能向实值期权转化，也可能向虚值期权转化。

二、区分方法

实值期权：当看涨期权的行权价格低于标的期货合约价格时，或当看跌期权的行权价格高于标的期货合约价格时，该期权为实值期权。

虚值期权：当看涨期权的行权价格高于标的资产当前价格时，或当看跌期权的行权价格低于标的资产当前价格时，该期权为虚值期权。

平值期权：当期权行权价格等于标的资产价格时，该期权为平值期权。一般把行权价格与标的资产价格接近的期权也称为平值期权。

三、交易策略

实值期权：适合保守型投资者或希望稳定收益的投资者。由于内在价值较高，实值期权的风险相对较小，但收益也相对有限。

虚值期权：适合激进型投资者或愿意承担高风险以追求高收益的投资者。虚值期权的潜在收益较高，但失败风险也较大。

平值期权：适合寻求平衡风险与收益的投资者。平值期权既具有一定的内在价值增长空间，又具有较高的流动性，是期权交易中较为常见的选择。

综上所述，实值期权、虚值期权和平值期权在期权市场中各具特点，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标选择合适的期权类型进行交易。

实值期权,虚值期权,平值期权 一文解析