贴现债券和零息债券的区别-理财笔记

贴现债券和零息债券都是贴水发行的折现债券，它们的主要区别在于期限长短、利息支付方式、付息特点、价格与利率敏感性以及税务处理等方面。此外，零息债券和贴现债券在发行方式和收益方式上差异较小，因此在实践中，二者很少被严格区分。

1.期限长短：

贴现债券是期限较短的折现债券，其期限通常在1年以内。

零息债券的期限则普遍较长，最多可到20年。

2.利息支付方式：

贴现债券在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金。其发行价格与面值的差额相当于预先支付的利息。

零息债券则是以贴现方式发行，不附息票，于到期日时按面值一次性支付本利。这意味着投资者在购买零息债券时，虽然没有直接获得利息支付，但实际上是通过购买价格与面值的差额来获得利息。

3.付息特点：

贴现债券的利息在发行时即从投资额中扣除而先付给投资者，投资者购买这种债券就是希望先收入利息。

零息债券的利息和购买价格相加之和就是债券的面值，利息在债券到期时一次性支付。

4.价格与利率敏感性：

贴现债券由于没有票面利率，其价格波动幅度对收益率会有较大影响。

零息债券对利率的改变特别敏感，因为它们的价格是由预期的未来现金流(即到期时的面值)和适用的折现率决定的。

5.税务处理：

零息债券虽不是传统附息债券，但每年产生的收益仍须纳税。投资者在购买零息债券时虽然没有获得现金形式的利息收入，但也要列入应税收入中。

贴现债券的税务处理与其利息支付方式相关，但具体规定可能因国家和地区而异。

贴现债券和零息债券的区别